Nền kinh tế Việt Nam có khả năng chống chịu tốt nhờ cơ cấu xuất khẩu đa dạng và dư địa chính sách. Dù chiến sự tại Trung Đông tạo cú sốc cho thị trường tài chính toàn cầu, nhiều khả năng tác động chỉ mang tính ngắn hạn.

Việc giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam trên nhiều phương diện, đặc biệt là lạm phát và tỷ giá. Ảnh: Hoàng Anh

Chiến sự tại Trung Đông đang tạo áp lực lên thị trường tài chính, song các chuyên gia của Vina Capital nhận định diễn biến hiện nay chỉ mang tính ngắn hạn.

Diễn biến này tương tự một phiên bản căng thẳng hơn của “Cuộc xung đột 12 ngày” năm ngoái với các đợt oanh kích cường độ cao trước khi hạ nhiệt.

Giới hạn về dự trữ đạn dược của Mỹ khiến Lầu Năm Góc khó có khả năng duy trì chiến dịch kéo dài. Trong khi đó, Trung Quốc có thể góp phần kiềm chế leo thang nhờ vai trò là khách hàng lớn mua dầu của Iran và lợi thế trong chuỗi cung ứng đất hiếm.

Về phía Mỹ, Tổng thống Trump đã bày tỏ quan điểm lạc quan khi ông cho biết kỳ vọng chiến sự sẽ kết thúc trong vòng 5 tuần.

Ảnh hưởng vĩ mô vừa phải đến Việt Nam

Trước bối cảnh đó, các chuyên gia của Vina Capital cho rằng tác động của xung đột Trung Đông đối với Việt Nam nhìn chung ở mức hạn chế.

Xuất khẩu sang khu vực này chỉ chiếm dưới 3% tổng kim ngạch, trong khi khả năng xảy ra một chiến dịch trên bộ kéo dài tại Iran được đánh giá thấp.

Dù vậy, biến động giá năng lượng vẫn cần được theo dõi sát. Giá dầu đã tăng khoảng 30% từ đầu năm và có thể khiến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng từ mức 2,5% so với cùng kỳ lên gần 4% trong những tháng tới.

Tuy nhiên, trong rổ CPI của Việt Nam, xăng dầu chỉ chiếm khoảng 4%, còn nhóm lương thực thực phẩm chiếm gần 36% và chủ yếu sản xuất trong nước. Cấu trúc này giúp giảm bớt áp lực lạm phát và tạo dư địa để Chính phủ điều hành thông qua các công cụ như điều chỉnh giá xăng dầu hoặc hỗ trợ doanh nghiệp.

Ở góc độ tăng trưởng, Việt Nam là nước nhập khẩu ròng năng lượng với quy mô khoảng 1% GDP nên giá dầu cao có thể tạo lực cản nhất định. Tuy nhiên, tác động này có thể được bù đắp bằng việc đẩy mạnh chi tiêu công hoặc hỗ trợ tín dụng.

Đồng thời, nguồn cung toàn cầu có thể được cải thiện khi OPEC dự kiến tăng sản lượng từ tháng 4 và tồn kho xăng dầu tại nhiều quốc gia, đặc biệt là Trung Quốc, đang ở mức cao.

Trong lĩnh vực tài chính, đồng USD mạnh lên và giá vàng tăng do nhu cầu trú ẩn có thể gây áp lực lên tỷ giá VND.

Khi kết hợp với lạm phát cao hơn, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại VN có thể tăng thêm khoảng 50 – 100 điểm cơ bản trong năm nay, lên quanh 7%/năm.

Dù vậy, nền kinh tế vẫn được đánh giá có khả năng chống chịu tương đối tốt nhờ cơ cấu xuất khẩu đa dạng và dư địa chính sách.

Về diễn biến xung đột, dù một số chuyên gia cho rằng tình hình có thể chuyển sang dạng “cuộc chiến tiêu hao”, kịch bản này vẫn được đánh giá có xác suất thấp.

Standard Chartered và Goldman Sachs ước tính khả năng Eo biển Hormuz bị đóng cửa hoàn toàn ở mức 10 – 20%, có thể đẩy giá dầu vượt 100 USD mỗi thùng.

Tuy nhiên, điều này khó xảy ra do sẽ gây thiệt hại lớn cho Trung Quốc, nơi tiếp nhận khoảng một nửa lượng dầu vận chuyển qua eo biển. Hiện tuyến vận tải này mới chỉ bị hạn chế một phần do chi phí bảo hiểm và rủi ro tăng cao, chưa đến mức gián đoạn toàn diện.

Mức biến động vẫn trong tầm kiểm soát

Trong trường hợp xung đột kéo dài, các nhà hoạch định chính sách của Việt Nam sẽ phải đối mặt với một số áp lực đáng kể. Lạm phát có thể vượt 5%, kéo theo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tăng lên trên vùng 7 – 8%.

Đồng thời, tăng trưởng kinh tế có thể giảm khoảng 1 điểm phần trăm do giá dầu duy trì ở mức cao, tác động đến tiêu dùng trong nước và chi phí nhập khẩu năng lượng.

Xuất khẩu của Việt Nam cũng có thể suy giảm đáng kể trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu yếu đi. Điều này có khả năng làm giảm thêm khoảng 1 điểm phần trăm tăng trưởng GDP, khiến tổng mức tác động lên nền kinh tế có thể lên tới khoảng 2 điểm phần trăm.

Trong chia sẻ mới đây về tác động của xung đột Trung Đông, ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, cho rằng việc giá dầu tăng khiến Việt Nam “nhập khẩu lạm phát”, yếu tố này còn có thể tạo ra tác động gián tiếp thông qua chính sách tiền tệ của các đồng tiền lớn.

Theo vị chuyên gia, khi giá dầu tăng, áp lực lạm phát có thể quay trở lại. Trong bối cảnh đó, chu kỳ hạ lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới nhiều khả năng sẽ diễn ra chậm hơn so với kỳ vọng ban đầu.

Ông cũng lưu ý rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không giảm lãi suất như thị trường dự báo, tỷ giá USD/VND sẽ chịu tác động rõ rệt. Thực tế, ngay khi xuất hiện thông tin về cuộc chiến giữa Mỹ, Israel và Iran, chỉ số DXY đã tăng trở lại.

Theo dự báo của ông Tuấn, diễn biến này có thể khiến tỷ giá tăng trong thời gian tới, buộc Ngân hàng Nhà nước phải sử dụng các công cụ chính sách, đặc biệt là kênh lãi suất, để kiểm soát thị trường ngoại hối.

Dù vậy, CEO AFA Capital cho rằng rủi ro về lãi suất và tỷ giá trong năm 2026 sẽ bớt căng thẳng hơn so với năm 2025. Nguyên nhân là mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong năm nay được đặt ở mức khiêm tốn hơn, khoảng 15%.

Phó Thống đốc Phạm Thanh Hà cho biết mức biến động vẫn trong tầm theo dõi và điều hành.

Tại cuộc họp báo Chính phủ thường kỳ, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Thanh Hà cho biết căng thẳng tại Trung Đông khiến tỷ giá có xu hướng tăng, song mức biến động vẫn trong tầm theo dõi và điều hành.

Giá dầu tăng khoảng 8 – 13% do căng thẳng địa chính trị đã tạo áp lực lạm phát và khiến nhiều ngân hàng trung ương lớn thận trọng hơn với việc hạ lãi suất, qua đó gây sức ép lên tỷ giá và thị trường tiền tệ trong nước.

Trước tình hình này, Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp với chính sách tài khóa để kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô. Lãi suất và tỷ giá sẽ được điều hành phù hợp với diễn biến thị trường, trong khi tín dụng được định hướng vào sản xuất kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên.

“Tín dụng đối với các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro sẽ được kiểm soát chặt chẽ. NHNN cũng yêu cầu các tổ chức tín dụng tăng cường rà soát, đơn giản hóa thủ tục cấp tín dụng, đẩy mạnh ứng dụng chuyển đổi số trong quy trình cho vay nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho người dân và doanh nghiệp tiếp cận vốn ngân hàng”, vị lãnh đạo NHNN nhấn mạnh.

Nguồn: Theleader

The domestic market has proven invaluable in maintaining growth in retail goods and services revenue amid global fluctuations.

With global trade facing persistent uncertainties, Vietnam’s internal market has become increasingly important not only as a driver of GDP growth but also as a stabilizing force for production, employment, and investment. According to the Overview Report on Vietnam’s Domestic Market 2025, released by the Agency for Domestic Market Surveillance and Development at the Ministry of Industry and Trade, domestic consumption has expanded steadily, underpinned by macro-economic stability, rising incomes, and accelerating digitalization.

Scale and diversity

As of 2025, Vietnam’s total retail market for goods and services was estimated at approximately $269 billion, with retail goods accounting for more than $200 billion. Compared to 2024, the market posted growth of some 9-10 per cent, reinforcing Vietnam’s position among the fastest-growing consumer markets in Southeast Asia.

This expansion reflects both quantitative growth and qualitative change. Consumption is no longer concentrated solely on essential goods. While food, beverages, and daily necessities remain dominant, demand for consumer durables, electronics, household equipment, and lifestyle products has grown more rapidly, driven by higher disposable incomes and evolving consumer preferences.

Retail distribution channels are also becoming more diversified. Traditional markets and small family-run shops continue to play a vital role, particularly in rural areas and smaller cities. At the same time, modern retail formats – including supermarkets, convenience stores, shopping centers, and specialized chains – are expanding quickly, supported by domestic investors and foreign capital.

E-commerce has emerged as one of the most dynamic components of the domestic market. Online platforms are no longer confined to urban consumers; they increasingly serve suburban and rural areas as logistics networks and digital payment systems improve. Omni-channel retail models, combining online ordering with offline fulfilment, are becoming standard strategy rather than the exception.

Geographically, market development remains uneven. Major urban centers such as Hanoi and Ho Chi Minh City account for a disproportionate share of modern retail infrastructure, digital commerce, and high-value consumption. However, secondary cities and provincial markets are gradually narrowing the gap as income levels rise and distribution networks expand. Strengthening regional connectivity and supply chains has become a key priority for sustaining nationwide market growth.

Drivers, digitalization, and constraints

Several structural drivers underpin the domestic market’s performance in 2025. Macro-economic stability has supported consumer confidence, inflation has remained under control, employment conditions have improved, and policy measures to stimulate demand have helped maintain purchasing power, particularly among middle-income households.

Demographic factors also play a decisive role. With a population exceeding 100 million and a relatively young age structure, Vietnam benefits from a large and expanding consumer base. Urbanization continues to reshape spending patterns, with urban households allocating a higher share of income to services, branded goods, and discretionary consumption.

Digital transformation is arguably the most influential force shaping the domestic market today. Rapid growth in internet penetration, smartphone use, and cashless payments has accelerated the shift towards digital commerce. Businesses across the retail value chain, from manufacturers and wholesalers to retailers and logistics providers, are investing in technology to improve efficiency, transparency, and customer engagement.

Digital platforms have lowered market entry barriers for small and medium-sized enterprises, enabling them to reach consumers beyond their immediate geographic areas. At the same time, data-driven retailing, personalized marketing, and integrated inventory management are becoming critical competitive tools in an increasingly crowded marketplace.

Policy and regulatory frameworks remain central to market development. The government has continued to refine regulations on market surveillance, consumer protection, and competition, particularly in response to the growth of online trade. Efforts to combat counterfeit goods, smuggling, and unfair trading practices have been strengthened, reflecting the need to maintain trust and order in a rapidly-evolving market environment.

Vietnam’s participation in multiple free trade agreements has added another layer of complexity. While these agreements create opportunities for export-oriented industries and attract foreign investment, they also intensify competition within the domestic market. Local producers and retailers face increasing pressure to improve product quality, branding, and operational efficiency to remain competitive.

Despite positive trends, the domestic market in 2025 still faces notable constraints. Infrastructure gaps, especially in logistics, warehousing, and last-mile delivery, continue to limit market integration, particularly in remote and mountainous regions.

Market fragmentation is another persistent issue. The coexistence of formal and informal distribution channels complicates regulatory enforcement and creates uneven competitive conditions. While informal trade provides livelihoods and affordable access for many consumers, it also raises concerns related to product quality, safety, and tax compliance.

As online transactions increase, so do risks related to fraud, data security, and dispute resolution. Strengthening legal frameworks and enforcement mechanisms is essential to sustaining consumer confidence and long-term market growth.

From expansion to maturity

Looking ahead, the domestic market is expected to maintain solid growth through 2030, though the nature of expansion is likely to evolve. Rather than relying solely on volume growth, future development will increasingly depend on productivity gains, value creation, and service quality.

Rising incomes and a growing middle class are expected to drive demand for higher-quality, branded, and value added products. Consumption patterns will likely shift further towards services, including education, healthcare, culture, entertainment, and tourism-related spending. Sustainability considerations are also expected to gain prominence, with greater consumer interest in environmentally-friendly and responsibly-produced goods.

Digitalization will remain a defining trend. The integration of advanced technologies such as AI, big data analytics, and automated logistics is expected to reshape retail operations and supply chain management.

From a policy perspective, the report underscores the importance of continued reform and investment. Key priorities include upgrading transport and logistics infrastructure, expanding digital payment ecosystems, and strengthening market governance in both physical and digital spaces.

For businesses, the strategic imperative is clear: adaptability. Enterprises that invest in digital capabilities, customer-centric models, and resilient supply chains will be better positioned to navigate competitive pressures and external shocks. Collaboration between retailers, logistics providers, and technology firms will play an increasingly important role in shaping market outcomes.

Regionally, Vietnam is well positioned to consolidate its role as one of Southeast Asia’s most dynamic consumer markets. However, sustaining this position will require balancing openness with effective regulation, encouraging innovation while safeguarding market integrity, and ensuring that growth benefits both urban and rural consumers.

How Vietnam addresses these constraints over the next five years will determine whether its domestic market evolves from rapid expansion to sustainable maturity – anchoring economic resilience and supporting long-term national development.

Source: Vneconomy

Báo cáo FAST500 năm 2026 vừa công bố cho thấy một sự dịch chuyển lớn trong tư duy quản trị: rủi ro địa chính trị và biến động toàn cầu đã vượt qua bài toán dòng tiền, trở thành biến số ám ảnh 74,1% doanh nghiệp Việt.

Vietnam Report vừa công bố Bảng xếp hạng FAST500 – Top 500 Doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam năm 2026.

Theo báo cáo, tốc độ tăng trưởng kép bình quân hàng năm về doanh thu trung bình của các doanh nghiệp giai đoạn 2021-2024 đã ghi nhận dấu hiệu phục hồi nhẹ, đạt mức 23,5%.

Xét theo khu vực kinh tế, khu vực tư nhân tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt với mức tăng trưởng trung bình cao nhất đạt 24,1%.

Đáng chú ý, khu vực Nhà nước đạt mức 23,7%, tăng 6,2 điểm phần trăm so với năm trước, phần nào cho thấy những chuyển biến tích cực trong hiệu quả hoạt động gắn với quá trình tái cơ cấu.

Khu vực doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài ghi nhận mức tăng trưởng trung bình đạt 20,9%, cho thấy xu hướng phục hồi trong bối cảnh chịu biến động của dòng vốn quốc tế.

Dù đà phục hồi hiện hữu, diễn biến thực tế lại cho thấy quá trình phân hóa ngày càng rõ nét giữa các nhóm doanh nghiệp. Tỷ lệ đạt và vượt kế hoạch của các doanh nghiệp trong năm qua duy trì ở mức 63,0%, song tỷ lệ doanh nghiệp không đạt được mục tiêu đề ra đã tăng lên ở cả hai chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận so với năm 2024.

Quá trình sàng lọc diễn ra trên thị trường trong năm qua khi có 297,5 nghìn doanh nghiệp gia nhập và quay lại hoạt động, nhưng đồng thời hơn 227,2 nghìn doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường, tăng gần 15% so với năm 2024.

Sự khác biệt về kết quả kinh doanh cũng dẫn đến dự báo phân tán về tăng trưởng GDP năm 2026. Cụ thể, 22,9% doanh nghiệp dự báo mức tăng trưởng dưới 7,5%, trong khi 20,0% tin rằng nền kinh tế có thể đạt mức tăng trưởng từ 10% trở lên.

Căng thẳng thương mại và biến động địa chính trị không còn là cú sốc bất ngờ mà đã trở thành tham số mặc định trong tính toán chiến lược hoạt động. Khảo sát ghi nhận 74,1% số doanh nghiệp đánh giá đây là thách thức lớn nhất có thể làm chệch hướng tăng trưởng trong năm 2026. Thách thức lớn thứ hai là b iến động giá năng lượng và nguyên vật liệu đầu vào với 70,4% số doanh nghiệp bình chọn.

Sự kết hợp giữa bất ổn địa chính trị và biến động giá đầu vào làm gia tăng tính bất định trong hoạch định kế hoạch kinh doanh. Bên cạnh đó, khoảng một phần ba doanh nghiệp cho biết áp lực pháp lý và yêu cầu tuân thủ các quy định mới là một thách thức đáng kể.

Trước những thay đổi của bối cảnh, 64,3% số doanh nghiệp cho rằng tăng trưởng ổn định và tối ưu hiệu quả là mục tiêu then chốt trong năm 2026. Năng lực lãnh đạo và quản trị được đánh giá là lợi thế nổi trội nhất tạo nền tảng cho tăng trưởng, với 44,4% số doanh nghiệp bình chọn.

Quá trình này ngày càng gắn chặt với năng lực ứng dụng công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo (AI).

Tài chính – Ngân hàng được xem là lĩnh vực chịu ảnh hưởng mạnh mẽ nhất, với 40,7% số doanh nghiệp nhận định AI sẽ tạo ra tác động đáng kể và 19,4% cho rằng công nghệ này có thể làm thay đổi căn bản mô hình kinh doanh.

Trái lại, đối với lĩnh vực Bất động sản – Xây dựng – Vật liệu xây dựng, tỷ lệ doanh nghiệp dự báo AI chưa tạo ra tác động rõ rệt trong vòng một năm tới ở mức cao là 40,9%. Nguyên nhân chính là do đặc thù dữ liệu phân tán, chưa chuẩn hóa khiến việc tích hợp AI khó mang lại thay đổi nhanh trong ngắn hạn.

Nguồn: Cafef